Oyun Kurucu Fed Devrede!

2017 yılının kritik Fed toplantılarından biri olan 20 Eylül toplantısında ekonomik projeksiyonlar ve Başkan Yellen’in basın toplantısı ile gerçekleşecek.

Son dönemde Avrupa Merkez Bankası’nın para politikasında normalleşme ve şahinleşen Draghi ile zayıf Dolar güçlü Euro teması fiyatlama reaksiyonlarında devreye girerek etkisini hissettirmiştir.

Draghi’nin Ekim toplantısını işaret ederek şahinleşmesi, Fed faiz artırım sürecinde kademeli, temkinli ve veri odaklı yol haritasının devam etmesi ve Trump kaynaklı politik başarısızlıklar Dolar temasını iyice zayıflatmıştır.

Bu hafta öncelik eski dönemlerde olduğu gibi Fed’in olacaktır.

Faiz artırımı konusunda 2017 yılının kalan olası 1 adet faiz artırımı için piyasa katılımcılarının beklentisi Aralık toplantısını işaret etmektedir.

• Fed’in Eylül toplantısında faiz artırım beklentisi @ %2,1

 

• Fed’in Aralık toplantısında faiz artırım beklentisi @ %47,2

Faiz artırımı piyasa dinamikleri için adapte olunan yeni bir durum olmazken, yeni normal olarak devreye giren bilanço küçültme konusu Eylül toplantısının belirleyici olacaktır.

Başkan Yellen’in “göreceli yakın” olarak ucu açık belirttiği zamanlama konusunda netleşip netleşmeyeceği Dolar temasını ve A’dan Z’ye tüm varlık fiyatlarını etkileyecektir.

Son dönemde enflasyon dinamiğinden toparlanma Fed’in şahinleşmesi için etken olarak gösterilirken, ortalama saatlik kazançların ileriye dönük kalıcı ve stabil enflasyon yaratacak düzeyde olmaması Fed’in çıkmazı olarak yer almaktadır.

Toplantı gündemi faiz artırımı ve bilanço küçültme dinamikleri olacakken, yayınlanacak ekonomik projeksiyonlarda faiz artırımına ilişkin ilerleyen dönemlerde beklentinin nasıl şekilleneceği Fed’in yol haritası için önemli ipuçları verecektir.

Fed toplantısında hangi sürpriz unsurları gelebilir?

• Bilanço küçültmeye ilişkin göreceli yakın tabirini netleştirmesi, Dolar temasını kuvvetlendirebilir.

 

• Faiz artırım konusunda şahinleşmesi fakat bu durum zayıf ihtimal olarak değerlendirilebilirken olası faiz artırımında Dolar temasında sınırlı ve geçici kuvvetlenme beklenebilir.

Fed üye beklentilerinde son durum: Dot Plot



Fed hafta ortasında gerçekleştireceği para politikası beyanatında ekonomiye ilişkin tahminlerini de yayımlayacak. Bu tahminler doğrultusunda ise üyelerin ilgili yılda faizlerin bulunmasını beklediği bölgeye ilişkin düşüncelerinin yer aldığı dot plot tablosu piyasalara öngörü sağladığı için yakından takip edilecek.

Haziran ayında yayımlanan son dot plot tablosunda 2017 için beklentinin bir faiz artırımına işaret ettiği görülüyor. Bu da piyasada yer alan faiz artırım ihtimallerini şu ana kadar desteklemektedir. Fakat dot plot’un hazırlandığı Haziran ayında Harvey ve Irma Kasırgaları’nın oluşturduğu maddi hasarın hesaplamaya dahil edilmediği ve unutulmamalıdır.

Önümüzdeki süreçte gerek siyasi gerekse ekonomik alandaki gelişmeler (Trump yönetiminin olası adımları, enflasyon ve istihdam rakamları gibi) faiz artırım ihtimallerini etkileyebileceği için Fed beyanatı sonrası sıkı takibin süreceği söylenebilir.

EURUSD

EURUSD paritesi, uzunca bir süredir yükseliş trendi içerisindeki seyrine devam etmeye çalışan bir profil çizmektedir. Yükseliş trendinin alt noktası 1,1817 seviyesinden geçmektedir.  Bu seviye hem Fibonacci Retracement %61,8’lik düzeltme oranına hem de 34 günlük üssel hareketli ortalamayı temsil etmektedir. EURUSD, 20 Eylül tarihinde sonucuna ulaşacağımız kritik Fed kararları öncesinde ilgili ortalamaya yaklaştı ancak bu ortalama altında kalıcı hareketler oluşturamadığı için pozitif görünümüne yönelik düşüncesine devam etti. (Geçtiğimiz haftanın en düşük seviyesi 1,1837)

EURUSD paritesi 34 günlük üssel hareketli ortalama üzerinde kalmayı sürdürürse, yukarı yönlü çıkışını 1,1973 başta olmak üzere 1,2075 ve yükseliş trendinin üst noktası 1,2155 – 1,2230 bölgesine taşımak isteyebilir. Özellikle de bu süreçte 1,2155 – 1,2230 bölgesinde vereceği karar, ilgili pozitiflik tamam mı devam mı & tepki satışı düşüncesi oluşabilir mi sorularının cevabı için önem arz edebilir.

1,2155 – 1,2230 bölgesi üzerindeki kalıcı hareketler, yukarı yönlü çıkışların daha da istekli olabilmesine imkan tanıyacağı gibi 1,2155 – 1,2230 bölgesi altındaki fiyatlama davranışı, 34 günlük üssel hareketli ortalamaya doğru tepkilerin tekrar gündeme taşınmasını sağlayabilir.

EURUSD paritesi 34 günlük üssel hareketli ortalama altında kalıcı hareketler (tercihen günlük kapanış) gerçekleştirmesi durumunda ise,  18 Nisan 2017 tarihinden itibaren etkisini hissettiğimiz yükseliş trendinin sona erdiğine yönelik önemli bir düşünce dikkat çekebilir. Bu tarz bir trend değişikliği, uzun dönemli negatif görünüme destek vereceği gibi 1,1758 başta olmak üzere 1,1661 ve 1,1590 destek noktalarının gündemde yer almasına katkı sağlayabilir.



USDTRY

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) kararları sonrasında USDTRY kuru için dikkatler ABD Merkez Bankasının (Fed) 20 Eylül akşamı Faiz artırımı ve Bilanço Küçültmesine yönelik vereceği ipuçlarına çevrilmiştir.

USDTRY kuru geride bıraktığımız hafta 3,4000 seviyesi altında kalıcı hareketler oluşturamadığı için önemli bir toparlanma kaydetti. İlgili toparlanma 3,4774 seviyesine kadar sürse de son dönemde üzerinde ısrarla durduğumuz 200 günlük üssel hareketli ortalamayı temsil eden 3,4970 ya da psikolojik 3,5000 bariyeri geçilemediği için mevcut dönüş teyit kazanmış olmadı. Bu sebeple de  parite ilgili ortalama altında kaldığı müddetçe negatif görünüme yönelik kısa vadeli beklentiler devam etmek isteyebilir.

USDTRY kuru, 3,4970 seviyesini temsil eden ilgili ortalama altındaki fiyatlama davranışına devam ederse,  aşağı yönlü baskısını 3,4030 başta olmak üzere 3,3770 ve 08 Aralık 2016 tarihindeki dip nokta 3,3400 destek noktasına taşıyabilir.

USDTRY kuru geçtiğimiz hafta kaydetmiş olduğu pozitifliğini, kısa vadeli negatif görünümü değiştirecek bir fiyatlama davranışı ile devam ettirmesi durumunda ise 3,5500 ve 3,6000 seviyelerine doğru yaşanılacak olası çıkışlar şaşırtıcı olmamalıdır. Böyle bir görünümün teyidi içinse 200 günlük üssel hareketli ortalamayı temsil eden 3,4970 ya da psikolojik 3,5000 bariyeri üzerinde kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır.



ALTIN

Yükseliş trendinin alt noktası ve ilgili trendi destekleyen 21 günlük basit hareketli ortalamanın yer aldığı 1310 – 1316 bölgesi, Fed kararları ile birlikte dikkat edilmesi gerekilen en önemli bölge olarak karşımıza çıkmaktadır.

Ons Altın fiyatı son dönemde etkisini net bir şekilde hissettiren yükseliş trendine devam etmek istiyorsa, 1316 – 1310 bölgesi üzerindeki seyrini sürdürmelidir. Bu düşünce yapısı ile 1328 başta olmak üzere 1342, 1358 ve Brexit sonrasındaki zirve noktası 1375 bariyeri gündemde yer almak isteyebilir.

Ons Altın fiyatı yükseliş trendini sonlandırmak ve negatif bir görünüm oluşturmak istiyorsa, 1316 – 1310 bölgesi altındaki kalıcı hareketlere (tercihen günlük kapanış) ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 1296 başta olmak üzere 1278, 1260 ve 233 günlük basit hareketli ortalama olarak kaydedilen 1240 destek noktasına doğru negatif fiyatlama davranışı izlenebilir.



Gram Altın



Gram altın fiyatı kritik Fed beyanatı öncesi 100 ve 200 periyotluk üssel hareketli ortalamalar eşliğindeki yükseliş trendini (yeşil) sürdürüyor. Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar trendin güncel sınırı durumundaki 144,50 seviyesi üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Zayıf dolar görünümünün destekleyebileceği bu durumda 147,00 ve 149,00 seviyeleri hedeflenebilir.

Olası düşüşlerde ise trend sınırı olan 144,50 seviyesinin tutumu trendin devamlılığı açısından önem kazanabilir. Düşüşler bu seviye üzerinde sınırlandığı müddetçe yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla düşüş isteğinin devamı için 144,50 altındaki seyri ve tercihen bölgedeki günlük kapanışı görmek gerekebilir. Bu durumda 100 ve 200 periyotluk üssel hareketli ortalamaların bulunduğu alana dahil olabilecek fiyatta karar aşaması karşımıza çıkabilir. Düşüşlerde 142,00 ve 139,00 seviyeleri gündemimize dahil olabilir.

S&P 500 ANALİZİ



Fed’in kritik Eylül toplantısı beklenirken Wall Street’te olumlu rüzgarlar esmeye devam etmektedir. Geride bıraktığımız hafta kapanışında ABD endekslerinde yeni rekorların kaydedildiği gözlendi.

S&P 500 endeksi Cuma kapanışında, geçtiğimiz hafta yayınladığımız analizlerde sıkça bahsettiğimiz 2504 seviyesini test ederek rekor güncelledi.

Hafta açılışında ise Asya ve Avrupa seans başlangıçlarında pozitif yönde izlenen açılışlar mevcut iyimserliğin devam ettiği izlenimini verdi. Bu bağlamda Pazartesi ABD seans başlangıcında benzer hareketin S&P 500’de de görülmesi şaşırtıcı olmayacaktır.

Teknik detaylara bakacak olursak yukarı yönlü daralan kanal hareketi güncelliğini korumaktadır.

55 ve 89 günlük üstel hareketli ortalamalar bu güne dek, trend içerisinde gerçekleşen ara düşüşlerin kontrol noktası olmuştur.

Bu tabloda, makro dinamikler de hesaba katılarak, pozitif beklentilerin ne çıktığı söylenebilir.

Yukarı yönde trend çizgisinin geçtiği 2510 ve devamında fibonacci expansion %61,8 seviyesi 2521 seviyesi yeni zirve arayışlarında karşımıza çıkabilir.

Alternatif senaryomuzda ise 2500 psikolojik seviyesi üzerinde kalıcılığın sağlanması önem taşımaktadır. Bu seviyenin altında fiyatlamalar izlenmesi halinde ilk aşamada 2487, sonrasında ise 2470 gündeme gelebilir. Ancak 55 günlük üstel hareketli ortalaması 2457’nin altında bir adet günlük kapanış izlenmediği müddetçe trend görünümünde bir değişim olduğunu düşünmek için erken olacaktır.

DOW JONES 30 ANALİZİ



Fed’in 20 Eylül toplantısı beklenirken, ABD’de 10 yıllık tahvilleri değer kaybı yaşamaya, hisse senedi piyasaları ise yükselmeye devam ediyor.

Cuma günü hafta kapanışında Dow Jones 30 endeksinde yeni rekor kaydedilerek olumlu tablo gözler önüne serildi.

Pazartesi günü hafta açılışında ise gerek Asya, gerekse de Avrupa borsa endekslerinin pozitif açılışlarla haftaya başladığı, olumlu seyrin devam ettiği hissiyatı uyandı. Aynı tutum, ABD senas açılışında endeksler üzerinde gözlenebilir.

Teknik anlamda incelediğimizde Dow endeksi yukarı yönlü daralan bir bantta seyrini sürdürmektedir.

55 günlük üstel hareketli ortalaması (21773) ve 89 günlük üstel hareketli ortalaması (21565) trend ile aynı yönde ilerlemektedir ve yaşanan geri çekilmelerde fiyatı desteklemiştir.

Geçen hafta yaşanan ralli ile son kaydedilen rekor seviye 22130 seviyesi aşılmıştı. Bu seviye üzerinde iki adet günlük kapanış gerçekleştiren endeks bu bariyer üzerinde kalıcı bir görüntü vermektedir.

Bu bağlamda düşündüğümüzde yükseliş beklentisinin ön planda olduğu söylenebilir. Trend çizgisini geçtiği 22380 ve bir sonraki aşamada ise, yeni zirve arayışlarında fibonacci expansion %61,8 seviyesi 22601 seviyesi gündeme gelebilir.

Olası geri çekilmelerde ise 22130 seviyesi takip edilebilir. Bu seviye altında bir günlük kapanış izlenmesi halinde 21970 izlenebilir. Ancak 55 günlük üstel hareketli ortalaması 21773’ün altında bir günlük kapanış izlenmediği durumda trend yönünde değişim olduğunu düşünmek için yeterli olmayacaktır.