Euro Draghi’yi Bekliyor

Uzun zamandır Euro Bölgesi’nde enflasyonu canlandırabilmek için mevduat faizini sıfırın altında (-%0,40) tutan ve aylık 60 milyar Euro tahvil alım programı uygulayan Avrupa Merkez Bankası (ECB) ’nın genişlemeci para politikası son yıllarda alışık olduğumuz bir durumdu. Hatta mevcut politikaların enflasyon yaratmakta yetersiz kaldığı ve ECB’nin elindeki para politikası araçlarını daha etkin kullanması gerektiğinin konuşulduğu zamanlar olmuştu. Son dönemde ise rüzgâr tersine dönmüş durumda ve piyasalar ECB’nin normalleşme sürecini yakından takip ediyor.

ECB’nin son iki para politikası toplantısında faiz ve varlık alım programında bir değişiklik olmamasına rağmen karar metinlerinde önemli farklılıklar göze çarptı. 27 Nisan toplantısının karar metninde faiz oranının “mevcut ya da daha düşük” seviyelerde kalacağına yönelik ifade “mevcut seviyede” kalacağı ile değiştirilmişti. Daha fazla faiz indirim ihtimalini masadan kaldıran bu olay şahinleşmenin ilk adımı olarak görülebilir. Büyüme üzerindeki risklerin aşağı yönlü olduğuna yönelik yorum ise dengeliye çevrilmişti. 8 Haziran’da gerçekleşen bu tutum değişiminin ardından Draghi’nin kullandığı para politikası enstrümanlarının parametrelerinde ayarlama yapabileceklerine dair ifadeleri piyasalarda varlık alım programının miktarının düşürüleceği beklentilerini artırdı. Mevcut durumda piyasalar 20 Temmuz toplantısında tahvil alım programından çıkış sürecinin masaya yatırılmasını bekliyor. Bir sonraki aşama olan mevduat faizinde artırım hamlesinin ise Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin tahminlerine göre, 2018’in 4.çeyreğinde gelmesi ihtimali öne çıkan senaryo olarak göze çarpıyor. Bir önceki ankette bir çeyrek daha erken gerçekleşmesi beklentisi varken, Litvanya Merkez Bankası Başkanı ve ECB Yönetim Kurulu Üyesi Ilmar Rimsevics varlık alım programının birkaç yıl daha devam etmesi gerektiğini belirterek ECB’nin bu konuda görüş ayrılığı yaşayabileceğine dair endişelere neden oldu. Bu noktada önümüzdeki toplantıdan ve sonrasında gelecek açıklamalar beklentileri şekillendirmesi bakımından önem arz edebilir.

Bu toplantının karar metni ve toplantı tutanakları önemle takip edilecekken bunun yanında Ağustos ayında Fed’in Jackson Hole’da düzenleyeceği zirvede Draghi’nin de konuşmacı olarak katılacağı duyuruldu. Bundan yaklaşık üç sene önce Draghi bu zirvede yaptığı konuşmasında varlık alım programını ilk kez duyurmuştu. Bu sene ise yine aynı yerde varlık alım programının miktarında azalmaya gidileceği ve Eylül’de aksiyona geçileceğini duyurması bekleniyor. Bu noktada Jackson Hole zirvesi 20 Temmuz toplantısının ardından ECB’nin yol haritasını çözümleme anlamında önem taşımaktadır.

Draghi ile EURUSD önemli hareketler oluşturabilir!

Küresel piyasaların gündeminde yer alan Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı ve Başkan Draghi’nin yapacağı açıklamalar, EURUSD işlemcileri için kritik bir önem arz etmektedir. Başkan Draghi’nin konuşması öncesinde EURUSD paritesi ile alakalı bilmemiz gereken teknik beklentilere aşağıdan ulaşabilirsiniz.



EURUSD için genel görünüm nedir?

Dolar Endeksinde yaşanılan değer kayıplarından destek bularak son dönemde önemli bir yükseliş profili çizen EURUSD, özellikle 18 Nisan 2017 tarihinden itibaren her fırsatta üzerinde ısrarla durduğumuz 200 periyotluk üssel hareketli ortalama üzerindeki ana trend görünümüne devam etmektedir. İlgili ortalamanın 1,1285 – 1,1300 bölgesinde güncelliğini koruduğu düşünüldüğünde, EURUSD paritesi ilgili bölge üzerinde kaldığı müddetçe pozitif seyrine devam etmek ve bu düşünce yapısı ile 03 Mayıs 2016 ve 24 Ağustos 2015 tarihlerindeki zirve noktalarına ulaşmak isteyebilir. İlgili tarihlerdeki zirve noktaları 1,1615 ve 1,1713 olarak kaydedilmiştir.

Trend içi tepki satışları izlenir mi?

200 periyotluk üssel hareketli ortalama üzerinde pozitif seyrin devam ettiği parite de trend içi tepki satışları gündemde yer alır mı sorusunun cevabı için iki seviye dikkate alınabilir. Birincisi tepki satışı oluşur mu sorusunun cevabında yükseliş trendinin üst noktasını temsil eden 1,1520 seviyesi, İkincisi ise tepki satışlarının etkisini sürdürmesi sonrasında ilgili düşünce tamam mı devam mı sorusunun cevabı için dikkate alacağımız 55 periyotluk basit hareketli ortalamayı temsil eden 1,1420 seviyesidir.

Genel görünümün değişebilmesi için hangi şartlar aranmalıdır?

Uzunca bir süredir pozitif bir görünümde fiyatlama davranışı oluşturan EURUSD paritesinde genel pozitif görünümün sona ermesi için 200 periyotluk üssel hareketli ortalama altında kalıcı hareketlere ihtiyaç vardır. Ancak bu şartla 1,1220 başta olmak üzere 1,1120 ve 1,1025 destekleri gündemde yer almak isteyebilir.

ECB toplantısı ile EURUSD paritesinde nasıl bir fiyatlama davranışı oluşabilir?

Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı ve Başkan Draghi’nin yapacağı açıklamalar ve piyasaya verilecek ipuçları, EURUSD paritesi üzerinde agresif hareketlerin oluşmasına imkan tanıyabilir. Bu doğrultuda özellikle Başkan’ın açıklamaları yakinen takip edilmelidir. Bir önceki toplantıda (08 Haziran 2017) ve Başkan açıklamasında EURUSD paritesi üzerindeki olası etkileri aşağıdaki grafikte izleyebilirsiniz.



 

EURTRY paritesinde bir sonraki adım ne olabilir?



Son dönemde Fed dışındaki büyük merkez bankalarının da para politikasında normalleşme yolunda beklentiler oluşturması birçok varlık değeri gibi EURTRY paritesinde de değişikliklere neden oldu. Avrupa Merkez Bankası’nın da bu bankalar arasında yer alması, yıllardır süregelen bol Euro’nun uzun sürmeyeceği algısıyla birlikte Euro’yu destekledi.

Bu aşamada Türk Lirası’nın görece güçlü bir seyir taşımasıyla birlikte son günlerde geri çekilme eğilimi devreye girse de, paritede genel olarak pozitif görünüm korunuyor.

Parite uzun süredir yükseliş eğilimi içerisinde yer almakla birlikte, 2017 başından bu yana grafikte kırmızı ile belirttiğimiz kanal hareketinin fiyatlamaları tanımlamamıza yardımcı olduğunu söyleyebiliriz. Dolayısıyla genel durum kanalın alt sınırı olan 3,9500 üzerinde yükseliş trendinin güncel kalacağı yönünde.

Fakat kritik Avrupa Merkez Bankası para politikası beyanatı öncesi paritenin bu seviyelerden uzak seyri nedeniyle cari fiyat seviyelerine yakın durumdaki kritik 4,0100 – 4,0450 aralığının dikkate alınması gerekebilir. Fiyatlamalar bu bölge ve üzerinde yer aldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Avrupa Merkez Bankası’nın para politikasında normalleşme yönünde adım atması veya atma sinyali vermesiyle desteklenebilecek bu durum ilerleyen süreçte 4,1500 ve 4,2090 seviyelerini gündeme getirebilir. Sonraki aşamalarda ise Fibonacci Expansion 100% ve 161,8%’lik seviyeleri durumundaki 4,3090 ve 4,4715 karşımıza çıkabilir.

Olası düşüşlerde ise 4,0100 seviyesinin kırılması, yükseliş kanalının alt sınırı durumundaki 3,9500 seviyesini gündemimize getirebilir. Fakat bu aşamada unutulmaması gereken, yılın başından bu yana devam eden trendin güncel kalma çabasıyla 3,9500 üzerinde yeni alım baskısı oluşma potansiyelidir. Dolayısıyla düşüş isteğinin teknik anlamda ana beklenti olarak korunabilmesi için 3,9500’in de altındaki seyri görmek gerekebilir. Bu durumda 3,8400 ve 3,7600 gibi seviyeler ilerleyen süreçte gündemimize gelebilir.